主业有望走出低谷、第二曲线成长可期

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洁雅股份作为国内领先湿巾类产品制造商，积极开拓化妆品业务并拓展医用敷料业务。公司拥有技术、产品、客户等多重壁垒，在溶液配方、生产工艺等方面掌握核心技术，具备安全性、环保性及消费者体验等方面的竞争优势。2022年8月，公司发布股票激励计划，绑定核心团队，考核目标为以2022年营收为基数，2023-2025年收入增速分别不低于10%、30%、50%。2022-2023Q1，公司收入与利润均处于消化前期消毒湿巾高基数的状态，但至2023Q1收入与利润降幅收窄，毛利率与净利率已呈企稳回升态势。

公司的第二曲线是医用敷料，其在2022年12月发布公告，拟与创健医疗共同投资设立合资公司安徽洁创医疗，进一步布局高附加值械字号敷料业务，拓展化妆品业务的广度与深度，未来有望成为公司第二成长曲线。

公司拥有技术、生产、客户等多重壁垒，在湿巾、化妆品、医用敷料等多个领域具有竞争优势。此外，公司积极开拓化妆品业务并拓展医用敷料业务，有望实现第二曲线成长。公司给予投资者“增持”评级，目标价为42.59元，首次覆盖给予“增持”评级。