油脂油料周报：库存担忧下滑 马棕油领涨油脂

库存担忧下滑马棕油领涨油脂----国信期货油脂油料周报2021年5月9日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 220024002600280030003200340036003800400021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：五一长假后CBOT大豆继续高涨，触及上周创下的八年半高点，因为植物油价格飙升，带来比价提振。分析师称，新季大豆和新季玉米价格上涨，因为今年春播期间耕地竞争激烈，都需要吸引美国农户提高播种面积，来补充紧张的库存。随着播种推进，一些经纪商开始担心寒冷天气将会放慢玉米出苗。受此影响，国内豆粕节后跳涨高开，期价不断刷新高点。成本驱动是近期豆粕主要动力。现货方面，成交相对平淡，大多以现货采购为主，基差相对偏少。市场对于后期基差看淡情绪增加。周五短多离场，期价从高点略有回落，整体而言，在美豆高涨的背景下，市场涨势仍在。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势2400260028003000320034003600380040008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,60021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年4月29日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为165,300吨，比上周低了44%，但是比四周均值高出86%。050100150200250300135791113151719212325272931333537394143454749512018/20192019/20202020/20210100020003000400050006000135791113151719212325272931333537394143454749512018/20192019/20202020/2021 1、南美市场—天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：NOAA、天下粮仓、国信期货南美天气监测及对作物产量影响分析：未来两周巴西和阿根廷地区依然处于少雨天气。巴西二茬玉米的产量影响较大，从而对美玉米形成支撑，美豆与美玉米争地进入激烈竞争阶段。 1、美国市场—天气情况研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：NOAA、天下粮仓、国信期货未来7天美国中西部的南部地区以及美国中南部地区将出现中到大雨，雨量从2英寸到4英寸。美国平原部分地区的雨量不到1英寸。未来6到10天的气象展望显示，美国中部和南部平原的降雨可能高于正常。 1、国内外油籽市场研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、中国国家粮油信息中心预计2021年大豆产量为1840万吨，相比之下，上年为1960万吨，因为播种面积下滑。2021/22年度中国植物油进口预计为1140万吨，相比之下，上年为1120万吨。大豆进口预计为1.02亿吨，相比之下，上年为9800万吨。2、俄罗斯经济部发布的声明称，俄罗斯将从7月1日起将大豆出口关税降至20%，但是不低于每吨100美元。3、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，5月份巴西大豆出口量可能降至1196万吨，低于4月份的创纪录出口量1563万吨，也将低于去年5月份的出口量1386万吨。4月份巴西大豆出口量接近ANEC预测区间的高端1578万吨，去年4月份的大豆出口量为1428万吨。此外，ANEC预测5月份巴西豆粕出口量为167万吨，低于去年5月份的177万吨，但是高于今年4月份的出口量157万吨。4、巴西咨询机构DATAGRO周三称，2020/21年度巴西大豆产量预计为创纪录的1.3634亿吨，高于3月份预测的1.3547亿吨。如果预测成为现实，将比2019/20年度的1.2819亿吨提高6%。5、咨询机构StoneX公司本周发布报告，调低了巴西二季玉米产量预测值，但是进一步调高大豆产量预测值。巴西二季玉米产量预测值调低到7270万吨，低于4月份预测的7765万吨。由于国内需求提高，产量预期下降，巴西市场上的玉米报价已经飙升至每60公斤袋100雷亚尔，导致出口前景下滑。巴西国家商品供应公司（CONAB）预计2020/21年度巴西玉米总产量为1.0025亿吨，低于上年的1.025亿吨。6、美国农业部本周发布的月度油籽加工报告显示，2021年3月份美国大豆压榨量为565万吨（1.88亿蒲式耳），高于2月份的493万吨（1.64亿蒲式耳），但是低于去年3月份的576万吨（1.92亿蒲式耳）。3月份美国毛豆油产量为22.2亿磅，比2月份提高15%，比去年3月份提高1%。精炼豆油产量为17.6亿磅，比2月份提高22%，比去年3月份提高10%。7、分析师预计美国农业部将在首次发布的2021/22年度预测预计美国大豆期末库存依然紧张，为1.38亿蒲式耳。分析师还预计美国农业部将把2020/21年度大豆期末库存数据从1.2亿蒲式耳下调到1.17亿蒲式耳。数据来源：天下粮仓、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为791万吨，上周同期为790万吨。本周盘面压榨利润依然处于亏损中，但亏损幅度略有缩小，现货榨利相对平稳。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润020406080100120140010020030040050060070080090020/01/0220/03/0220/05/0220/07/0220/09/0220/11/0221/01/0221/03/0221/05/02港口消耗大豆港口库存-1000-50005001000150021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26美湾巴西阿根廷山东 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，美湾到港进口大豆成本4900元/吨。巴西到港进口大豆成本4660元/吨。国内港口大豆分销价4360元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比30035040045050055060065021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26CNF价:美湾大豆:近月CNF价:巴西大豆:近月CNF价:阿根廷大豆:近月-1600-1400-1200-1000-800-600-400-200020040021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/2621/05/03大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美） 2、大豆—基差分析研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货黄大豆一号期限结构黄大豆一号合约基差对比-2000-1500-1000-500021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/2621/05/031月基差5月基差9月基差3000350040004500500055006000650021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/2621/05/03A现A1A5A9 3、豆粕---基差分析研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析-300-200-100010020030040050060021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26M 1月基差M 5月基差M 9月基差-400-200020040060080021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/2621/05/03日照天津东莞张家港 4、菜粕---基差分析研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货菜粕期限结构菜粕基差分析-300-200-100010020030040021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26RM 1月基差RM 5月基差RM 9月基差18002000220024002600280030003200340021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/26RM现RM1RM5RM9 油脂市场分析Part2第二部分研究咨询部 二、油脂基本面分析研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：BMD棕榈油节后接连跳涨，一方面市场预期下周一MPOB报告库存或下调，市场累库不及预期。另一方面，尽管印度疫情不断爆发，但是马棕油4月出口相对旺盛，5月沙特签订合同，或抵消印度消费的下降。相对而言，美豆油也同样走高，绿色能源法案的提出，让美豆油需求预期增强，供给担忧加剧。美豆油领涨全球油脂。受此影响，内盘油脂节后跳涨，期价不断刷新高点。市场看涨情绪高涨，国际油脂带来的成本驱动越发凸显。国内外油脂强势格局仍在。美豆油和马棕榈油期价走势国内油脂期价走势203040506070180022002600300034003800420046002021/1/42021/1/182021/2/12021/2/152021/3/12021/3/152021/3/292021/4/122021/4/26马棕油连续CBOT豆油连续40005000600070008000900010000110001200021/01/0421/01/1121/01/1821/01/2521/02/0121/02/0821/02/1521/02/2221/03/0121/03/0821/03/1521/03/2221/03/2921/04/0521/04/1221/04/1921/04/2621/05