商品的最后一涨，股票的最后一跌

报告总结：大宗商品价格第二轮上涨如期而至，但可能是商品的最后一次普涨。由于供给端和通胀压力，商品涨价趋势可能会受到负面冲击。A股市场短期内不具备持续反弹的动力，仍面临二次探底的风险。通胀可能是未来影响股市的核心因素，需要警惕全面通胀由预期转为现实。在风险充分释放后，全球经济共振复苏可能会带来反弹机会。行业配置建议关注低估值、困境反转、中游资本品、顺周期涨价和地产竣工链。风险提示包括经济复苏不及预期和宏观流动性收缩风险。