收入恢复快速增长，盈利能力显著提升

森马服饰发布2021年一季报，实现收入33.10亿元，同增20.91%，归母净利3.53亿元，同增1916.78%，扣非净利3.36亿元，同增1395.24%，EPS为0.13元。疫情影响改善、亏损业务剥离，公司毛利率增长、费用率下滑，推动业绩同比大幅提升。公司剥离Kidliz品牌且收入恢复增长、规模效应下费用率显著改善。公司有望进一步扩张市场份额，童装长期成长空间较大，休闲装调整有望结束，补库存预期下业绩增长有望超预期，维持“买入”评级。