提质增效持续深入，经营表现超预期

海尔智家发布2021年一季度业绩，实现收入547.74亿元，同比增长26.96%，归母净利润为30.54亿元，同比增长185.33%，扣非归母净利润为28.23亿元，同比增长199.33%。公司国内外收入实现高增，战略布局全面落地开花。虽然受原材料上涨影响，但通过提升高端占比、剔除低毛利的卡奥斯业务、调价调结构及提高生产效率，毛利率提升1pct至28.5%。我们看好公司后续超行业的增长表现，但考虑到原材料价格上涨的影响，暂时维持盈利预测，预计21-23年EPS为1.4/1.6/1.9元/股，对应PE为24/20/17。