高端化、年轻化战略持续推进，业绩有望持续恢复

丸美股份发布2021年一季度报，收入端持续保持正增长，利润端有所下滑。其中，眼部类、护肤类产品销售额同比增长，洁肤类产品同比有所下滑。公司持续推进高端化、年轻化战略，加大对新品的推出力度，新品收入占比也逐渐提升，有效夯实公司品牌定位。此外，渠道方面，加大对线上线下渠道的协同，加大线上电商渠道规范及发展，线下渠道也随着疫情的得以控制，逐渐恢复。公司通过不断夯实基础，加大对新品及渠道的优化，业绩有望持续恢复。然而，销售费用率提升，盈利能力有所下降。维持此前盈利预测，2021-2023年营收分别为21.12、24.67、28.43亿元；归母净利润分别为5.50、6.48、7.56亿元，对应PE分别为37倍、31倍、27倍，维持“买入”评级。