根据报告，口子窖在2020年实现了营收40.11亿元，同比增长-14.15%，归母净利润12.75亿元，同比增长-25.84%。21Q1实现营收11.73亿元，同比增长50.90%，归母净利润4.20亿元，同比增长72.73%。20年毛利率75.09%，剔除运输费影响后提高0.62pct。净利率同比下降5.02pct至31.8%，主要受公司强化厂商主导加大市场投入影响，运输费还原后可比销售费用率14.07%、同比提高5.60pct。20年管理费用率同比1.45pct至6.26。预收款（合同负债+其他流动负债）20年末同比增加0.32亿元至8.32亿元，Q1末3.82亿元同比减少0.72亿元、较20年底减少4.50亿元。预计源于Q1受春节疫情影响公司主动调整回款政策。 Q4以来高档酒增长加快、中档酒恢复增长，享市场扩容和自身改革红利。20全年吨酒价格14.28万元/千升（+6.1%），Q4高/中/低档白酒营收分别同比+10.37%/+28.33%/-16.34%，口子5年以上高档酒营收环比加速1.45pct，中档酒由Q3 -27.27%下滑同比转增，预计10年以上产品全年增长20%以上。低基数下21Q1高/中/低档白酒营收实现同比51.28%/45.55%/46.88%增长，春节销售受疫情管控政策影响下较19年同期增速-13.23%/-30.14%/-25.70%。 省外品牌基础好，销售占比进一步提高，省外高增带动整体增长。省外营收增长0.77%，销售占比提高到24.74%、较同期提高7.8pct。Q4省内外增速分别达到6.17%/45.61%，
