线上渠道高景气度，销售费用提升影响净利率

贝泰妮(300957.SZ)发布2020年年报及2021年一季报，20年实现收入26.36亿元，同增35.6%；实现归母净利润5.44亿元，同增31.9%；EPS为1.51元；拟每10股派现4.5元。21Q1实现收入5.07亿元，同增59.3%，实现归母净利润为0.79亿元，同增45.8%，EPS为0.22元。公司21Q1收入及业绩超预期，主要在于薇诺娜品牌线上销售良好。线上渠道推动收入快速增长，疫情改善叠加女神节等营销活动线下渠道持续复苏。护肤品品类目快速增长，品类持续延展，医疗器械产品受疫情影响增速相对较低。毛利率剔除会计准则影响稳中微升，销售费率提升拖累净利率。