2020年报&2021年1季报点评：客户减产影响短期订单和利润，电动化大趋势加速未来发展

克来机电是一家专注于柔性自动化装备与工业机器人系统研发的公司，其2020年营收为7.66亿，同比增长-3.8%，归母净利润为1.29亿，同比增长29.2%。2021年一季度营收为1.33亿，同比增长-20.7%，归母净利润为0.23亿元，同比增长-21.0%。汽车零部件业务表现亮眼，但自动化及机器人业务受疫情冲击下滑。公司盈利能力显著提升，控费能力持续优化。公司多款产品已切入大众MEB产业链，将受益于大众MEB放量。我们预计，伴随着MEB平台产品逐步放量，以及CO2热泵的产能释放，将为公司打开新的成长通道，带动营收高速增长。我们维持“增持”评级。