华创证券研报指出,证 券 研 究报告 分众传媒(002027)2020年报及2021年一季报点评。公司发布20年年报及21年一季报,20年全年,公司实现营收120.97亿元,同比微降0.32%,实现归母净利润40.04亿元,同比增长113.51%。21年一季度,公司实现营收35.93亿元,同比增长85.35%,实现归母净利润13.68元。同时,公司对21年上半年业绩做出预告,预计21年H1,公司归母净利润为28.3-29.8亿元,即21年Q2归母净利润为14.6-16.1亿元,同比增长86.5%-105.7%。公司楼宇业务快速反弹,影院媒体正从疫情影响中恢复。公司收入结构保持持续改善,日常消费品客户占比(楼宇+影院)从2019年的33.95%提升至2020年的37.18%,日消品客户占比的提升将有望平滑公司业绩波动性。公司预计2021-2023年实现归母净利润64.47、75.60、90.08亿元,同比增加61.0%、17.3%、19.2%,对应EPS 0.44、0.52、0.61元。给予21年PE 30X-35X,对应目标价区间13.17-15.38元,首次覆盖,给予“推荐“评级。