内销稳健增长+外销持续发力，Q1业绩符合预期

九阳股份公布2021年一季度业绩，收入增长31.8%，业绩增长22.6%，扣非业绩增长12.6%。公司内销增长强劲，外销持续发力，一季度经营表现符合预期。毛销差有所下降，经营性现金流小幅净流出。公司积极拓展产品品类，优化产品结构，布局高价值线下渠道。预计公司未来业绩有望保持快速增长。我们维持买入-A的投资评级。