“十四五”开年，力争营收双位数增长

洋河股份发布了2020年报和2021年一季报，营收为211.0亿元，同比增长10%以上，归母净利润为74.8亿元，同比增长1.3%。2021Q1公司实现营收105.2亿元，同比增长13.5%，归母净利润38.6亿元，同比增长-3.5%。2020下半年公司营收增速转正，经营拐点已现。2021年作为“十四五”的开局之年，洋河机遇与挑战并存，需要突破和聚焦。产品结构升级，费用投入导向切换，预计净利率仍有提升空间。多因素共振，洋河“十四五”开启新征程。建议维持“买入”评级。