药苗联动，打开动保新成长空间

瑞普生物（300119）是动保行业变革迎新机遇的公司。2021Q1公司实现营业收入5.6亿元，同比增长23.4%，实现归母净利润1.2亿元，同比增长59.1%。业绩增长主要受益于下游集团客户开拓成果显著，数量及份额皆有所提升；内部变革和有效管理带来运营效率的提高进一步加快利润增速。公司拥有完整的产品矩阵以及优秀的药苗联动销售模式，为大客户打造高标准的疫病防控体系，差异化服务有效提升集团客户粘性。2021年第一季度在大客户数量及大客户份额占比方面均取得突破，其中家畜业务整体收入同比增长接近100%，家畜集团客户业务同比增长接近200%，家禽集团客户业务同比增长10%以上。我们认为未来公司有望继续凭借全面的产品结构继续高速拓展市场，拉动业绩持续高增长。