固德威21Q1业绩超预期,毛利率环比改善。公司逆变器海外占比提升,毛利率改善,逆变器出口金额增速显著快于组件,国内逆变器龙头加速出海逻辑持续验证。公司储能业务领先抢跑,储能逆变器出货约1万台左右,毛利率仍维持约50%。公司21Q1费用同比增长68.68%至0.85亿元,期间费用率下降3.49个百分点至19.08%。我们预计21年全球销量市占率有望持续提升。