21财年一季度业绩超预期，但管理层仍持谨慎观点

百胜中国公布2021年一季度业绩，营收为25.57亿美元，同比增长46%，净利润为2.3亿美元，同比增长271%。新门店数量和同店销售超预期，肯德基和必胜客分别新开业185家和32家新餐厅，单店销售比预期高16%。管理层对今年下半年的利润率保持谨慎。更新目标价至70.6美元或547.4港元，维持买入评级。主要催化剂：新餐厅开业速度快于预期。主要风险：疫情防控政策加码。