2020年报及2021年一季报点评：稳固传统烟灶优势，着眼新式厨电布局

老板电器是一家专注于高端厨电市场的公司，其2020年全年实现营业收入和归母净利润分别为81.3亿元和16.6亿元，同比增长4.7%和4.5%。公司重点产品在各渠道均保持优势地位，新品类方面，公司嵌入式一体机、嵌入式洗碗机线下零售额市占分别位列行业第二、第四。公司毛利水平持续提升，资产经营稳健。预计公司2021-2023年EPS分别为2.01、2.32、2.57元，对应PE为18.7、16.2和14.6倍，维持“买入”评级。