磷酸铁锂毛利率修复，规模效应增强盈利能力

德方纳米2020年业绩亏损，2021Q1扭亏为盈，毛利率大幅修复，规模效应提高利润率。公司现有产能8万吨，规划产能35万吨，依托客户与成本优势积极抢占市场份额。预计2021-23年归母净利为2.79/4.32/5.53亿，EPS为3.11/4.82/6.17元，对应PE分别为45/29/23，维持“买入”评级。