中南建设是一家房地产开发公司，2020年实现营业收入786.0亿元，同比增长9.4%；归母净利润70.8亿元，同比增长70.0%。公司毛利率为17.3%，同比提升0.5个百分点。公司现金分红比例持续提升，2020年派发现金红利总额占年度归母净利润的30.05%，同比提升了4.8个百分点。2020年公司实现销售金额2238亿元，同比增长14.2%；实现销售面积1685万㎡，同比增长9.4%。截止 2020 年末，公司总土储约4472万㎡，其中一二线城市占比约36%，长三角占比47%。公司净负债率为97%，同比下降了71个百分点；剔除预收的资产负债率为79.8%，同比下降了4.2个百分点；剔除受限资金计算的现金短债比为1.04。公司经营性现金流状况良好，年内经营活动产生的现金流量净额84.7亿元，连续3年保持正值。公司业绩延续高增，财务持续改善，预计公司2021、2022年的归母净利分别为91、105亿元，对应EPS为2.38、2.75元，对应最新股价的PE为3.0、2.6倍，维持“买入”评级。
