根据报告,先导智能在2020年实现了58.58亿元的营收,同比增长25.07%,净利润为7.67亿元,同比增长0.3%。2021年实现营收12.07亿元,同比增长39.32%,净利润为2.01亿元,同比增长112.97%。公司全年新增订单创新高,21年一季度订单维持高增速。公司战略规划清晰,布局平台化,多业务共进。其中光伏、3C分别实现营收10.84、5.61亿元,占比分别达19%、10%,平台化已见成效。然而,子公司泰坦业绩低于预期,影响毛利率及净利润。预计随先导全面接管泰坦,泰坦21年盈利能力有望大幅回升。公司2021-2023年收入预计为87.22、97.00、129.00亿元,对应每股收益1.40、1.76、2.51元,维持增持评级。