正荣地产是一家坚持区域深耕的房地产公司，其经营显著提效。2020年，公司实现营业收入361.3亿元，同比增长10.9%；公司实现归母净利润26.5亿元，同比增长5.8%。同时，公司的资产负债表持续改善，净负债率进一步下降至64.7%，短债比例由34.2%下降至29.1%，现金短债比提升至2.20。此外，公司的销售平稳增长，权益比有所提升，预计2021年将完成1500亿销售目标，同时预计销售权益比将进一步提升至60%。公司将继续实施“1+6+X”战略，深耕区域全国布局。在融资成本下降，降杠杆成效显著的情况下，公司预计2022年将全面降至绿档。综合考虑，我们维持“持有”评级。
