公司一季报点评报告：一季度煤价大涨，业绩改善如期兑现

中国神华（601088.SH）发布2021年一季度业绩报告，实现营业收入676.1亿元，同比增长32.4%，归母净利润116.1亿元，同比增长18.4%。煤炭业务同比大幅改善，产销量大增，煤炭产/销量0.78/1.15亿吨，同比增长4.8%/17.3%。煤价上涨也促进了业绩改善，煤炭毛利同比大幅增长14.4%。电力业务销量大涨对冲成本提升，售电量大增，售电价略有下降，发电毛利率保持平稳。公司拟分红360亿元，分红率为91.8%，凸显长期投资价值。