华住2021Q1经营数据点评:3月RevPAR恢复至2019年95%,经营持续改善。华住发布2021Q1经营数据,整体RevPAR(不计入DH)+56.7%(平均房价+10.6%/入住率+19.5pct);相比2019Q1,整体RevPAR(不计入DH)-22.5%(平均房价-5.6%/入住率-14.4pct)。中档酒店的同店RevPAR+58.2%(平均房价+7.0%/入住率+20.4pct),经济型酒店的同店RevPAR+42.1%(平均房价+4.9%/入住率+18.4pct);相比2019Q1,中档酒店的同店RevPAR-30.0%(平均房价-13.0%/入住率-15.0pct),经济型酒店的同店RevPAR-30%(平均房价-12.7%/入住率-17.3pct)。DH酒店RevPAR-72.1%(平均房价-23.3%/入住率-32.8pct),相比2020Q4的整体酒店RevPAR-74.0%修复不明显,受欧美地区疫情影响仍大。Pipeline酒店数净增197家环比继续改善,中高端酒店占比持续提升。华住2021Q1净增加酒店92家。其中,毛开店209家,关店117家,整体门店数增至6761家;酒店轻资产扩张延续:华住2021Q1直营店和加盟店净变动分别为-17家和+109家,加盟酒店占比提升至90.18%,环比继续提升0.39pct。产品结构上,华住2021Q1经济型酒店净增21家,中高档酒店净增71家;新口径下,公司的中高端酒店数量占比为35.17%,环比提升0.58pct,产品结构持续升级。Pipeline酒店家数截至2021Q1增加至2608家(其中,经济型/中高端