泰和新材2020年实现营业收入24.41亿元，同比增长-3.69%，实现归母净利润2.61亿元，同比增长10.93%。公司芳纶业务毛利率短期下滑，但新项目陆续落地助力竞争力提升。其中，高性能对位芳纶项目于2020年中全线贯通、防护用高性能间位芳纶高效集成产业化项目投资进度39.43%、芳纶纸产业化项目投资进度6.40%，待项目陆续落地后，公司芳纶供应能力将大幅提升、成本优势扩大，并有望对国内外芳纶企业形成压制。公司设立2021年总体发展目标：计划销售各类纤维5.26万吨，其中芳纶销量要创历史高好水平；争取营业收入和利润总额实现大幅增长，并要双双创出历史新高。氨纶业务经济效益改善，受益于产品量价齐升，预计2021年Q1业绩为1.30~1.90亿元，同比增长148.57%~263.30%。氨纶行业虽然目前产能过剩，但已出现行业格局改善以及企业表现分化的情况。我们认为，未来生产重心将持续向头部集中，公司作为国内主要的氨纶生产企业将受益，市场份额有望提升。
