牧原股份(002714.SZ)是养殖业的领导者,拥有强大的竞争优势。根据公司信息更新报告,2020年公司实现归母净利润274.51亿元,同比增长348.97%,预计2021Q1实现归母净利润67~73亿元,同比增长62.17%~76.70%。公司成本优势明显,2020年商品猪完全成本14.5元/公斤,其中Q4提升至15.8元/公斤,主要由于冬季疫情扰动、原料价格上涨。预计2020~2022年归母净利润275(前值281)/406/349亿元,对应EPS 7.3/10.8/9.3元,当前股价对应PE 14.3/9.7/11.3倍,维持“买入”评级。