扩产提速，业绩持续高增长

福莱特玻璃（6865.HK）2020年实现营业收入约62.6亿元人民币，同比增长30.24%；归属于母公司股东的净利润约16.29亿元人民币，同比增长127.09%，基本每股盈利0.83元，拟派末期股息每股0.15元。公司业绩符合指引，业绩高增长主要受益光伏行业高景气下的量价齐升。公司扩产提速，龙头一体化竞争优势显著，预计到明年底产能将达到18200t/d，此外公司还规划6条1200t/d光伏玻璃产线，初步预计公司2021/2022/2023年底日熔化能力将达12200/18200/25400吨/日，基于公司资金、成本，技术和规模一体化优势，公司龙头地位将到进一步巩固。给予买入评级，目标价32.5港元。