2020年年报及2021年一季报点评：硅料全年高景气持续，融资扩产提速

公司2020年全年实现营业收入442亿元，同比增长17.7%，归母净利润36.08亿元，同比增长36.9%，扣非后归母净利润24.09亿元，同比增长4.1%。2021Q1实现营业收入106.18亿元，同比增长35.7%，归母净利润8.47亿元，同比增长146%，扣非后归母净利润7.96亿元，同比增长151.9%。公司硅料、电池片出货高增，但固定资产减值及报废处理影响较大。预计公司2021-2023年归母净利润分别为56.21、67.1、82.51亿元，同比增长55.8%、19.4%、23%，当前股价对应PE分别为27、23、18倍。维持“推荐”评级。