中国中免：21Q1收入高增符合预期，免税巨头地位稳固

中国中免发布2021年第一季度业绩快报，实现营收181.3亿元，同比增长127.5%；归母净利润28.5亿元，同比增长107.5%。剔除北京机场谈判影响，预计海南整体营收140-150亿，净利率20-22%；日上上海营收35-37亿，净利率5%-10%；其他业务亏损5亿左右。历史销售数据显示中免地位稳固，打击代购利于行业良性发展。长期看好免税巨头发展空间，建议买入-A投资评级。