20年业绩高增，持续强化全产业链优势

安井食品2020年实现营收69.65亿元，同比增长32.25%；归母净利润6.04亿元，同比增长61.73%。公司全渠道策略持续落地，经销商/商超/特通/电商渠道分别同比增长29.60%/43.83%/34.78%/188.61%。公司毛利率因将1.64亿元物流费用计入营业成本而同比微降，剔除影响后毛利率为28.04%，同比增长2.28pct。公司2021年将持续强化全产业链优势，打造速冻领军企业。评级：买入。