本文主要分析了央行对蚂蚁集团的两次约谈，并提出了监管要点。首先，限制“支付为信贷引流”模式，预计将影响互联网贷款增速。其次，整体申设金控公司，后续应关注资本补充的具体要求。再次，持牌开展大数据征信业务，预计将对互联网助贷模式产生变革性影响。此外，主动压降余额宝，我们认为是本轮约谈相对超预期的监管要求。最后，我们认为，两次约谈提及的监管要点已基本形成闭环，未来需严格落实，预计不再有额外的监管要点。
