2020年年报点评：年报利润增速低于营收增速，一季报预增50%~70%

航天电器(002025)2020年年报点评：年报利润增速低于营收增速，一季报预增50%-70%。公司整体毛利率有所下滑，军品结构占比提升的情况还未明显体现。一季报同比增速50%-70%，逐步体现订单较好情况。预计2021-2023年净利润6.4/ 8.5 / 11.3亿元，同比增速47/33/32%，当前股价对应PE=31/23/18x，给予“增持”评级。