一周集萃-橡胶：需求端疲软，沪胶价格承压

一周集萃-橡胶 广州期货研究所 能源化工 RUBBER MARKET RESEARCH 需求端疲软，沪胶价格承压 今日天然橡胶期货价格小幅下跌（RU主力：13775，-195/-1.4%，NR主力：10820，-165/-1.5%）。基本面暂无明显变动，但沪胶连续走跌，一是因为周内泰国原料胶水价格持续下滑，另一方面国内云南和海南产区原料产出逐渐增多亦拖累胶价。其中，RU主力合约换为2109。 本周贸易商出货积极性好，市场主流成交不及上周，工厂维持刚需逢低采货。进口胶主流胶种价格涨跌互现。宏观面相对平稳无明显变化；供应面虽目前仍处于全球产量低产期，但近期物候环境有利于橡胶树的生长，天胶产量在逐步增加；需求面海外轮胎厂采购积极性回升，但国内需求表现依旧欠佳；供需基本面表现偏弱。外盘贸易商报盘活跃度偏冷清，市场询盘氛围欠佳，场内刚需采买为主；内盘进口胶贸易商报盘积极性一般，报盘以现货和3-6月份泰混船货为主，近期现货市场价格偏弱，盘后价格随着交易时间延长，报盘逐渐走弱，市场询盘采购表现欠佳，持观望心态为主，下游轮胎工厂库存处于累库阶段，拿货意向较低。 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 林德斌 从业资格号：F0263093 投资咨询号：Z0012783 苗扬 从业资格号：F3039271 地址 广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A (8620)22139800 www.gzf2010.com.cn 2021年4月11日星期日 2 请阅读报告最后免责声明 一周集萃-橡胶 现货市场 本周国产国营乳胶浙江市场报价微幅上调，较上周上调50元/吨，涨幅为0.43%，目前海南工厂自提价维持封盘状态，目前国产胶报价与进口太空包价差持续缩小，相对削弱国产胶低价优势，国产胶市场成交情况一般，涨幅有限，处于正常波动区间，另一方面海南产区陆续开割，后期新胶处于放量预期明显。海南产区主流区域工厂依旧处于停工停产阶段，暂无报价，海胶暂无挂单价格。本周各地区进口胶现货价格下跌趋势为主，跌幅较少，一方面本周泰国胶水价格维持性下跌趋势，相对拉拽成本出现回落状态，另一方面在下游制品目前厂内浓乳库存维持高位状态，采购积极偏弱，在成品销售预期并未出现好转的情况下，多以消耗库存为主，采购积极性持续下滑，刚需采购为主，持货贸易商在港口滞港以及船期延迟的影响下，现货报价难以坚挺，下滑预期明显。本周天然胶乳太空包外盘报价维持大幅下跌趋势，较上周下跌30美元/吨，跌幅为1.9%，本周泰国工厂报盘情绪尚可，少数工厂依旧维持封盘状态，一方面泰国胶水价格出现下滑，相对缓和美金贸易商成本压力，而国内市场成交气氛并未出现明显好转，贸易商补货意愿较低，远月订单偏少，另一方面国内海南、云南产区处于开割初期，后期国产胶提量预期明显，进口胶市场压力增加，美金报价下调预期明显。（隆众资讯） 图表1：云南国营全乳胶价格 图表2：宋卡原料价格 数据来源：Wind，广州期货 数据来源：Wind，广州期货 国内外产区陆续开割，天胶产出存增加预期 根据隆众资讯的追踪，本周泰国原料价格涨跌互现，泰国南部虽然处于低产期，但是尚有百分之二三十开割率，近期降雨有增多预期；后期需持续关注疫情、 3 请阅读报告最后免责声明 一周集萃-橡胶 开割状态及“泰国夏季风暴”预警。 云南方面，近期版纳降水增多，但受白粉病影响树叶涨势欠佳，目前仍是局部小范围开割的状况，原料产出少，后期需持续跟踪。库存方面，云南非期货库存持续消库中。目前瑞丽公共疫情反复事件影响暂未显现，后期需关注替代种植指标情况。海南方面，海南产区南部区域听闻3月底存在少量试刀可能，中部核心区域维持4月中上旬开割预期，但是受物候、浓乳分流影响，全乳胶提量困难，短期浓乳对全乳胶原料争夺严重。 中国下游需求短期相对平稳，增加难度较大 本周半钢胎厂家开工率为73.37%，环比上涨0.17%，同比上涨12.30%。周内部分工厂模具切换，工厂产出小幅波动，带动样本厂家开工小幅走高。本周全钢胎厂家开工率为78.39%，环比上涨0.36%，同比上涨13.90%。周内部分工厂因外贸订单量充足、加之工厂畅销型号缺货，适度提产，带动整体样本开工小幅上调。2021年3月我国重卡汽车销量为23万辆，环比上涨94.42%，同比上涨103.5%，1-3月累计销量为53.17万辆，累计同比增长98.4%。3月重卡销量仍呈现大幅上涨态势，主要是受疫情影响，去年重卡销量基数较小。从历史数据来看，3月份重卡销量再创新高，自2015-2021年处于销量最高点，明显好于预期。归其原因，一是2021年各行业复苏较快，利好运输业需求，带动重卡销量走高；二是重型柴油车国六排放法规即将从今年7月1日起全面强制实施，重卡销量进入冲刺阶段。一季度重卡销量几乎完美收官，销量提前释放后，预计4月份重卡销量将呈现同环比下滑态势。当前运输行业车多活少、运费低，提新车数量将逐渐减少，另外，去年4月份疫情后重卡销量“井喷式”爆发，今年利好消息弱化，重卡销量或将呈现下滑态势。（隆众资讯） 库存方面 截至2021年4月4日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比降低0.88个百分点，短期出入库小幅调整，库存难以明显波动。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌1.88个百分点，短期入库维持低位，出库相对平稳，预计短期库存维持消库状态。上海期货交易所橡胶库存小幅上涨，同比处于较低位置。 4 请阅读报告最后免责声明 一周集萃-橡胶 5 请阅读报告最后免责声明 一周集萃-橡胶 研究所 公司研究所具有一批资深优秀的产业服务、策略实战经验的优秀分析师，具有齐全的期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究、衍生品及专一品种等一体化研究职能。研究致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索，为辖区乃至全国的实体经营和机构运作保驾护航。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡研究的独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒，保持市场观点的一致顺延。我们将积极依托股东单位—越秀金控在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为主要核心，大力推进研究市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融行业的资深研究所。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-23382623 地址：广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A 邮编：510623 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。