圣农发展发布2020年度业绩快报，营收137.45亿元，同比下降5.59%；归母净利润20.44亿元，同比下降50.06%。同时，发布2021年第一季度业绩预告，预计2021Q1公司归母净利润为7800~8200万元，同比下降88.30%~88.87%。食品业务占比提升，养殖产能持续。百胜中国战略入股，竞争优势凸显。考虑到一季度公司盈利不及预计，我们对公司业绩预测进行了下调。我们预计公司2021年-2022年的净利润分别为18.7亿元，23.5亿元，EPS分别为1.50/1.89元/股，给予增持-A评级。
