公司动态点评：Q1业绩超预期，持续提示溶解浆弹性

太阳纸业发布一季报预告，预计Q1实现归母净利润10.7-11.3亿元，同比+100%-110%，环比20Q4+82.5%-91.5%。公司拥有自有纸浆产能240万吨（不含废纸浆），并提前进行低价木浆储备（估算仍有一个季度的低价浆储备），在浆价与纸价上涨周期原材料低位锁定释放利润。预计全年溶解浆利润贡献可达15-18亿元。建党100周年相关活动教育带来的文化纸需求有望延续全年，对文化纸价格带来较好支撑。看好Q2文化纸提价落地。上调公司21-22年净利润至40.4、43.2亿元，对应PE11、10x，维持“推荐”评级。