一季度业绩超预期，溶解浆贡献主要利润增量

太阳纸业2022年一季度业绩超预期，盈利能力、周转效率均有显著改善。受益于纸浆价格高企，溶解浆产品贡献突出。预计浆价上半年或延续高位震荡态势，成本推动下文化纸价格仍有提涨空间，溶解浆盈利亦有望维持历史中位以上水平。公司基本面逐月逐季改善趋势有望延续。东方证券研究所预测公司2022-2024年归母净利润达30.13/31.40/37.40亿元，对应BPS分别为8.37/9.53/10.93元，ROE达14.6%/13.1%/13.6%。