量价齐升赋弹性，开启发展新篇章

神火股份2020年年报显示，公司全年实现营业收入188.09亿元，同比增长7.25%；实现归母净利润3.58亿元，同比减少73.26%；扣非后归母净利润0.87亿元，同比增长105.53%。公司电解铝板块量价齐升，扣非业绩同比显著增长。云南神火项目二期45万吨分段快速建成，成为2021年电解铝产能增量贡献主力，创造“神火速度”。新疆神火整体生产经营较为稳健，保持80万吨产能满产状态。煤炭板块，公司定增发行旨在积极推进供给侧结构性改革，优化资本结构，优质资源整合已初现成效。投资评级：买入（上调）。