2020年报点评：产业链一体化优势稳固，贵金属业务助推增长

江西铜业是一家拥有完整铜产业链优势的公司，包括矿山采选、铜冶炼和铜加工等。公司拥有丰富的多金属资源储备，包括铜、黄金、银和钼等。公司铜业务稳定增长，铜精矿、阴极铜和铜加工品产量分别增长0.29%、5.54%和22.89%。公司贵金属业务贡献度提高，业绩有进一步释放预期。公司重点工程顺利推进，稳步向三年倍增目标迈进。预计公司2021-2023年实现营业收入分别为3466.2/3676.2/3920.8亿元；归母净利润为30.6/36.5/41.9亿元；EPS为0.88/1.06/1.21元，对应PE为26.1/21.9/19.1X，维持“推荐”评级。