2020年报&2021年Q1业绩预告点评：20年业绩符合预期，21年扬帆再启航

领益智造发布了2020年年报和2021年Q1业绩预告。公司实现营收281.43亿元，归母净利润22.68亿元，符合业绩预告归母净利润区间22.5亿元~23.0亿元。领益科技实现归母净利润25.45亿元，扣非净利润24.14亿元，业绩承诺完成率107.60%。2021年Q1业绩指引：21年Q1归母净利润区间4.46亿元~4.69亿元，较上年同期增长587.83%-623.50%。领益科技深度布局消费电子精密结构件业务，20年受疫情影响消费电子终端出货量出现负增长状态，21年疫情影响弱化，终端市场有望触底反弹，领益科技料将稳定增长。公司成功剥离帝晶光电及江粉高科业务板块，进一步聚焦北美大客户相关业务。公司为打造一体化制造平台，完善自身FATP业务能力，采取多维布局方式。我们维持预测公司21~23年归母净利润为33.02/43.34/51.34亿元，每股盈利为0.47/0.61/0.73元，对应估值18/14/12倍。我们参考板块龙头估值，给予公司2021年市盈率30倍，维持目标股价14.10元，维持“强推”评级。