盐津铺子发布2020年年报,全年实现收入19.6亿元,归母净利润2.4亿元,同比增长40%和89%。烘焙产品实现6.8亿收入,同比增长66%。公司全面推动渠道精耕与下沉,快速推进双岛布局,目前店中岛超1.6万家,有效提升终端动销。公司毛利率提升至43.8%,整体净利率同比提升3.2pp至12.4%,盈利能力显著增强。看好公司品类扩充、渠道扩张,净利率有望持续提升。预计2021-2023年收入复合增速为30%左右,归母净利润利润复合增速为40%左右,EPS分别为2.58元、3.65元、5.21元,维持“买入”评级。
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