公司年报点评：口罩驱动收入高增，强议价力下盈利能力提升显著

豪悦护理是一家专注于婴儿卫生用品和成人失禁用品的公司，其2020年实现营业收入25.91亿元，同比增长32.64%；实现归母净利润6.02亿元，同比增长90.9%。公司的口罩业务驱动了高增长，毛利率也因强议价能力而上行。公司的运营效率和现金流表现优异，净利率大幅上升7.09pcpts至23.23%。预计21-23年EPS分别为5.9、8.0、9.8元，对应PE为24、18、15x，维持“强烈推荐”评级。