“剔除突发事件”看复合，基本面增速依然亮眼

本周，房地产板块在28个行业内位列第10位，上涨0.19%。新房成交面积同比64.9%，环比-8.5%。二手房成交面积同比43.8%，环比2.2%。新房库存面积环比-0.96%，去化周期8.2月。土地市场，百城土地成交面积1089万方，成交土地总价206亿元，土地溢价率7.01%。低基数效应致基本面1~2月数据大幅增长，剔除疫情影响（以2019年同期为基数）复合增速依然维持较好水平。融资端结构进一步调整，内生回款已成贡献主力，契合当前融资环境的调控趋势。2020年基本面分季度看“Q1疫情冲击下挫期+Q2复产复工调整期+Q3销售回补释放期+Q4行业内复苏期”。建议关注内生回款能力强、融资渠道丰富的优质房企。