硅光模块引领者，受益高速率光模块需求提振

本报告分析了博创科技在高速率光模块需求提振下的业务发展情况。公司收购Kaiam在英国的PLC资产，并成立全资子公司博创英国，成功摆脱了Kaiam财务困境的影响。2020年，公司全年营业收入增长91%，归母净利润增长950%-1100%，主要得益于10G PON光模块和数据中心光模块等有源器件业务的推动。预计2021年政府工作报告中提出的“加快千兆光网建设力度”将带动国内10G PON全面快速升级建设，行业景气度触底反弹。公司硅光技术储备深厚，25G前传光模块已进入小规模量产，400G数通光模块正在向境内外客户送检测试。预计硅光模块将成为公司未来3-5年最重要的成长板块。建议给予“买入-A”投资评级。