上调印花税原因、影响及市场展望点评：阶段性“情绪”抑制或难以撼动A、H市场上涨趋势

报告总结： 港交所上调印花税至0.13%，以提升香港财政收入并缓解当地财政赤字压力。2019-2020年，香港遭受社会事件和新冠疫情的影响，旅游和贸易等行业遭受重创，导致财政收入明显下滑。2019年，香港实现股票交易印花税收入332.3亿港元，占当年财政收入的6.4%。2020年，港股市场成交额为32.1万亿港元，同比增长49.8%，假设股票印花税同幅度提升，在0.1%旧税率下有望实现497.7亿港元的税收，占该年财政收入提升至8.5%。若采用0.13%新税率，即便今年成交额与去年持平，股票印花税收入也可提升至647亿港元。回顾A股，2007年A股大幅上调印花税率，仅对市场造成阶段性冲击，并未改变长期趋势。此次港股印花税率上调或将抑制部分“南下资金”，但也能缓解港股市场泡沫上升压力。后市“悲观”情绪或逐步缓解，A、H市场不改上涨趋势。