基数效应、需求扩张，CPI、PPI走势相悖

1月份，CPI同比下降0.3%，PPI同比增长0.3%。其中，基数效应使得CPI增速下滑，工业需求扩张与国际大宗商品价格上涨使得PPI增速上行。食品需求增加与极端天气推动1月份食品价格上涨，但其对CPI同比增速拉升的幅度小于高基数效应对CPI增速拉低的幅度。2020年春节在1月份，一般春节所在月，居民消费价格存在普遍上涨的现象。2020年1月份，CPI同比增长5.4%，也是2020年年内最高值。可见，去年同期的CPI增速对本月形成了高基数效应，拉低了本月CPI增速。