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CPI、PPI点评报告：基数效应影响，通胀率继续上行

2026-01-13 北京大学徐红金

12月份，CPI同比增长0.8%，较前月上涨0.1个百分点，但整体仍位于底部区间，居民消费需求有待进一步上行。低基数效应是推动CPI增速上涨的主要因素。食品价格环比增长-0.6%，为2002年以来同期最低值，形成明显低基数效应。食品项中，鲜菜价格同比涨幅最大（18.2%），环比涨幅最高（7.2%）。非食品价格同比增长0.8%，其他用品及服务、医疗服务价格同比增速继续上涨，服务价格同比下降0.6%。PPI同比增长-1.9%，较前月上涨0.3个百分点，工业品有效需求相对不足，PPI增速持续底部区间震荡。原材料价格上涨及整治“反内卷”式竞争政策效应释放，推动PPI降幅收窄。生产资料价格同比下降2.1%，生活资料价格同比下降1.3%。有色金属价格增速逆势大幅上涨，反映出国内产业结构升级。2026年，CPI增速或温和上涨，PPI增速或有上行，主要受资源争夺、供需不匹配问题缓解及政策调整等因素影响。

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