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新产能开出高速成长，需求景气有助多点开花

2021-02-09 刘妍雪,樊志远,邓小路国金证券孙斌

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根据报告正文，公司主营业务为PCB产品，产品结构以MLB（含HLC）+HDI+FPC+R-F为主，未来将拓展到封装基板。公司15-19年营收复合增长26%，增速位于A股PCB上市公司前列；公司20年前三季度实现归母净利1.1亿元，同比+2.8%，业绩增幅小的原因是公司产能受到限制，我们认为随着公司新产能逐渐开出，未来增长有望进入快车道。公司已做好布局，需求景气助力多点开花，公司已做好布局。我们预计公司2020~2022年实现归母净利润1.73\2.28\3.77亿元，对应PE为32X\24X\15X，首次覆盖给予“买入”评级。

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新产能开出高速成长，需求景气有助多点开花

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