机械设备行业周报：工程机械核心零部件：进口替代有望提速

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年12月3日 机械设备 工程机械核心零部件：进口替代有望提速 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：王华君 执业证书编号：S0740517020002 电话：01059013814 Email：wanghj@r.qlzq.com.cn 联系人：朱荣华 Email：zhurh@r.qlzq.com.cn 联系人：范炜 Email：fanw@r.qlzq. m.cn 联系人：于文博 Email：yuwb@r.qlzq.com.cn 联系人：许忠海 Email：xuzh@r.qlzq.com.cn able Profit] 机械行业基本状况 上市公司数 322 行业总市值(百万元) 2659964.303 行业流通市值(百万元) 1850529.123 7 机械行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report 相关报告 1 《半导体设备行业深度：迎来历史性机遇！重点推荐北方华创、长川科技、晶盛机电》-2017.11.09 2 《工程机械行业深度：栉风沐雨，玉汝于成——中泰机械“精品研究”系列之一》-2017.8.21 3《轨交装备：2018-2020年景气向上》-2017.9.18 4《三一重工（600031）深度：受益一带一路、军民融合；对标美国卡特彼勒，工程机械龙头，王者归来！》-2017.5.7 5《徐工机械（000425）深度：受益“一带一路”、PPP、国企改革，汽车起重机龙头，业绩有望超预期》-2017.4.25 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 三一重工 9.07 0.03 0.33 0.46 0.55 341 27 20 16 0.68 买入 徐工机械 3.74 0.03 0.14 0.21 0.28 126 27 18 13 0.43 买入 中集集团 19.81 0.18 0.99 1.19 1.36 110 20 17 15 0.97 买入 晶盛机电 19.88 0.21 0.42 0.66 0.88 95 47 30 23 0.67 增持 [Table_Summary]  核心组合：三一重工、徐工机械、中集集团、晶盛机电、北方华创、中国中车、中铁工业、康尼机电（本周调入中铁工业）  重点股池：艾迪精密、华铁股份、先导智能、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、天地科技、科达洁能、中国船舶、上海机电、恒立液压、安徽合力、长川科技、中鼎股份、柳工、大冷股份、天沃科技、惠博普、海特高新、威海广泰（本周调入：艾迪精密、金卡智能、新天科技）  本周观点：工程机械核心零部件：进口替代有望提速；聚焦装备制造业具全球竞争力的“核心资产” （1）聚焦装备制造业具全球竞争力的“核心资产”。中国将“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”。看好具有全球竞争力的装备龙头：中国中车、三一重工、中集集团、振华重工、中铁工业、先导智能、恒立液压等。 （2）工程机械：核心零部件进口替代有望提速。市场预测2018年挖机将同比增长10-20%，中泰机械团队预计明年挖机销量有望增长30%以上，高于市场预期。参考：工程机械行业深度《工程机械：栉风沐雨，玉汝于成》。持续重点推荐龙头——三一重工（5、11月中泰金股）、徐工机械（6、7月中泰金股）、恒立液压（核心零部件龙头）、艾迪精密等。 （3）在新兴装备领域寻找机会：半导体装备、光伏装备、燃料电池相关装备、锂电设备、3C装备、智能装备等。半导体装备近期主题投资，中期看好晶盛机电、北方华创、长川股份等。参考：《半导体设备行业深度：迎来历史性机遇！》看好先导智能、杰克股份、弘亚数控等。  上周报告/交流：混凝土机械行业深度、轨交装备、康尼机电、晶盛机电等 【混凝土机械】行业深度：混凝土机械“历史包袱”将明显减轻，2018-2020年有望持续复苏。【轨交装备】铁路“十三五”发展规划出台；2018-2020年轨交装备景气向上。【康尼机电】收购龙昕科技获证监会核准；“轨道交通+消费电子”双轮驱动促增长。【晶盛机电】拟投资5亿参股，推进无锡集成电路大硅片研制项目。【中铁工业】盾构机保持高增长，进军新制式轨道交通车辆打开空间。【郑煤机】拟收购博世电机，揽入启停电机、48V技术，双主业促增长。【金卡智能】智慧公共事业解决方案服务商，业绩有望持续高增长。【新天科技】物联网智慧能源行业领导者。  【工程机械】2018-2020年持续向上。持续推荐行业龙头：三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密；看好安徽合力、柳工、中联重科等。  【半导体装备】下游行业处于爆发期，设备商首先受益。重点推荐细分设备龙头北方华创、晶盛机电、长川科技，关注至纯股份。  【船舶集装箱】航运有所回暖，集装箱量价齐升，推荐中集集团、中国船舶。  【轨交装备】景气向上；推荐中国中车、华铁股份、康尼机电、中铁工业；看好新筑股份、鼎汉技术、永贵电器、众合科技、新宏泰、华铭智能。  【煤炭机械】订单大增；推荐龙头郑煤机、天地科技（个股逻辑很好）。  【物联网智能表】行业龙头业绩快速增长，推荐金卡智能、新天科技。  风险提示：周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一、中泰机械：本周核心观点 ............................................................................. - 3 - （1）核心组合：三一重工、徐工机械、中集集团、晶盛机电等 ................ - 3 - （2）重点股池：艾迪精密、先导智能、上海机电等 .................................. - 3 - （3）核心观点：工程机械核心零部件——进口替代进程有望加快 ............ - 3 - （4）上周报告/交流：混凝土机械行业深度、康尼机电、晶盛机电等 ........ - 3 - （5）核心组合投资案件：三一重工、徐工机械、中集集团、晶盛机电等.. - 5 - 二、市场回顾、行业与公司动态 ......................................................................... - 7 - （1）市场回顾 ............................................................................................. - 7 - （2）行业动态 ............................................................................................. - 7 - （3）公司动态 ............................................................................................. - 8 - 三、风险提示 .................................................................................................... - 10 - 图表目录 图表1：重点公司盈利预测表 ............................................................................ - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一、中泰机械：本周核心观点 （1）核心组合：三一重工、徐工机械、中集集团、晶盛机电等  三一重工、徐工机械、中集集团、晶盛机电、北方华创、中国中车、中铁工业、康尼机电（本周调入中铁工业）  注：三一重工、徐工机械、晶盛机电、中集集团、康尼机电、中铁工业的深度报告均已发。 （2）重点股池：艾迪精密、先导智能、上海机电等  艾迪精密、华铁股份、先导智能、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、天地科技、科达洁能、中国船舶、上海机电、恒立液压、安徽合力、长川科技、中鼎股份、柳工、大冷股份、天沃科技、惠博普、海特高新、威海广泰（本周调入：艾迪精密、金卡智能、新天科技） （3）核心观点：工程机械核心零部件——进口替代进程有望加快  聚焦装备制造业具全球竞争力的“核心资产”。中国将“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”。看好具有全球竞争力的装备龙头：中国中车、三一重工、中集集团、振华重工、中铁工业、先导智能、恒立液压等。  工程机械：核心零部件进口替代有望提速。市场预测2018年挖机将同比增长10-20%，中泰机械团队预计明年挖机销量有望增长30%以上，高于市场预期。参考：工程机械行业深度《工程机械：栉风沐雨，玉汝于成》。持续重点推荐龙头——三一重工（5、11月中泰金股）、徐工机械（6、7月中泰金股）、恒立液压（核心零部件龙头）、艾迪精密等。  在新兴装备领域寻找机会：半导体装备、光伏装备、燃料电池相关装备、锂电设备、3C装备、智能装备等。半导体装备近期主题投资，中期看好晶盛机电、北方华创、长川股份等。参考：《半导体设备行业深度：迎来历史性机遇！》看好先导智能、杰克股份、弘亚数控等。 （4）上周报告/交流：混凝土机械行业深度、康尼机电、晶盛机电等  【混凝土机械】行业深度： 2018-2020年有望持续复苏。 本周我们发布了工程机械行业深度报告——《混凝土机械：2018-2020年有望持续复苏》，我们提出，市场对混凝土机械“历史包袱”仍有顾虑，2017年该板块受益于投资拉动、更新换代、环保升级驱动影响，销量大幅增长，但受二手车、应收账款影响，盈利能力较低，我们认为，上述风险将逐步释放，混凝土机械有望在2018-2020年持续复苏，其复苏的程度也决定了本轮工程机械龙头业绩复苏的高度。我们持续重点推荐目前最大的混凝土企业三一重工！看好徐工机械、中联重科。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报  【轨交装备】铁路“十三五”发展规划出台；2018-2020年轨交装备景气向上 《铁路“十三五”发展规划》出台，铁路行业将保持稳健增长。《规划》提出：到2020年路网建设达到15万公里，其中高速铁路3万公里，动车组列车承担旅客运量比重达到65%。同时提出加大对铁路项目地方出资能力的审查力度，加快铁路优质资产盘活，对具有较好收益预期的高铁，按照市场化、法治化原则推进债转股。 高铁装备是我国“制造强国”、“一带一路”一张靓丽名片。中国将“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”。高铁、移动支付、共享单车、网购，被称为中国“新四大发明”。高铁是建设“交通强国”重要组成部分。高铁装备为《中国制造2025》的重点发展领域、“一带一路”走出去的代表。 轨交装备：2018-2020年景气向上！铁路投产新线有望集中释放。铁路投产新线在度过2016-2017年低点后，有望在2018-2020年集中释放，实现8000公里/年投产水平，较2016-2017两年年均水平提高196%。“十三五”铁路固定资产投资完成额有望维持8000亿元/年高位，城轨固定资产投资完成额有望超过4000亿元/年。中国高速铁网在原规划“四纵四横”的主骨架基础上，增加高速铁路，形成“八纵八横”的主通道骨架；既有线路提速（京沪线时速提为350公里），有望进一步拉动车辆加密需求。  【康尼机电】收购龙昕科技获证监会核准；“轨道交通+消费电子”双轮驱动促增长 收购龙昕科技获