2020年业绩预告点评：扣除春航日本减值因素，2020年实现盈利，强调观点：预计公司有望演绎龙头扩张逻辑，一年期目标市值650亿

华创证券发布研报，对春秋航空（601021）2020年业绩预告进行点评。报告指出，公司预计2020年实现归属净利1.1-1.6亿，扣非后实现盈利2.1-2.5亿，淡季实现环比至少持平，同比大幅提升，体现低油价下公司的经营品质。公司全年累计客座率保持领先，全年客公里收益和客座率水平同比2019年分别下降大约17%。研报强调，公司有望演绎优质龙头扩张逻辑，2021-22年核心看点包括国内市场份额扩张和亚洲市场海外航司运力退出为春秋国际航线提供拓展机遇。预计公司有望演绎龙头扩张逻辑，给予2022年25倍PE，维持一年期目标市值650亿，预期较现价约21%空间，强调“强推”评级。