银团保驾浙石化二期，期待中金石化进一步完善

荣盛石化（002493）是中国最大的涤纶长丝生产商之一，也是全球最大的涤纶长丝生产商之一。2021年1月22日，公司发布公告，为推动子公司浙石化4000万吨/年炼化一体化项目二期的建设，浙石化作为借款人与中国银行舟山分行等10家银行组成的项目银团签署《银团贷款合同》，项目银团同意向借款人提供等值人民币527亿元或等值外汇的中长期贷款额度。这将有助于浙石化二期项目的稳步推进，增强公司未来发展的确定性。同时，化纤行业复苏，涤纶需求提振，中金石化副产大量的适合作为乙烯原料的轻组分，存在较大盈利提升空间。我们预计公司2020~2022年营收分别为1192.70亿元、1905.47亿元和2193.41亿元，归母净利分别为74.12亿元、101.09亿元和144.52亿元，EPS分别为1.10元、1.50元和2.14元，当前股价对应PE分别为31X、23X和16X。首次覆盖，给予“买入”评级。