全年业绩符合预期，未来三年有望持续高增长

博瑞医药（688166.SH）发布2020年业绩预告，全年实现快速增长。按预告中值测算，预计公司2020年实现归母净利润1.70亿元，同比增长53%；实现扣非净利润1.56亿元，同比增长53%；Q4单季度实现归母净利润0.48亿元，同比增长1%；Q4单季度实现扣非净利润0.41亿元，同比下降14%。公司全年实现快速增长，Q4可能由于研发费用增加等因素，导致单季度增速放缓。此外，公司发布2021年股权激励计划，将进一步建立健全长效激励约束机制，吸引和留住优秀人才，有利于公司的长远发展。预计公司2020-2022年收入可达7.79亿元、11.61亿元、17.42亿元，同比增长为54.8%、49.0%、50.1%；归母净利润为1.72亿元、2.61亿元、4.01亿元，同比增长为55.0%、51.6%、53.5%；对应PE为118x、78x、51x。公司投资逻辑再梳理，未来三年业绩有望实现快速增长。