空调行业专题报告：12月空调点评，出口增速创新高，龙头企业加紧排产

报告指出，2020年12月空调内销增速回落，全年消费偏弱，主要原因是去年春节在1月，部分空调销售提前至12月，导致基数偏高，并且12月是空调销售淡季。但是，外销景气度持续提升，全年出口恢复增长，由于海外疫情反复，空调外销连续7个月实现增长，12月出口延续增长态势，同比增速创年内新高。此外，内需回暖、海外需求坚韧叠加原材料价格上行，企业加紧排产。各企业加速排产的原因在于：1) 内需回暖明显，海外需求不减；2）企业提前排产以应对原材料价格上涨带来的生产成本。报告建议投资者关注效率领先的平台型家电龙头美的集团，积极关注私有化后效率显著改善的海尔智家以及渠道调整逐步推进、市场份额逐步回升的格力电器。同时，新能效空调占比不断提升有利于推动电子膨胀阀等核心零部件需求提升，建议积极关注受益行业结构提升的三花智控。

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